新黄河记者：杜林厕所 偷拍

啤酒行业全体承压之下，华润啤酒2024年功绩遭逢近五岁首度营收与利润双降。面对劣势，华润啤酒加速了产能优化与财富处置的节拍，试图通过聚焦中枢业务和发力高端市集，重塑增长弧线。

但“啤酒+白酒”双轮驱动计策的见效仍待不雅察，高端化转型之路也靠近锋利的市集竞争。

“啤酒+白酒”双轮驱动遇阻？

3月18日，华润啤酒最新发布的2024年年报骄气，公司全年综互助业额同比微降0.76%，股东应占溢利同比下滑8.03%，这亦然近五年来的初度营收下滑。尽管如斯，公司毛利率同比高涨1.2个百分点至42.6%，创下近五年新高。这组数据背后，华润啤酒在复杂市集环境下进行了计策编削。

从行业全体来看，2024年啤酒行业靠近严峻挑战。国度统计局数据骄气，客岁全年，中国范畴以上企业累计啤酒产量为3521.3万千升，同比下落0.6%。从中国食物饮料工业协会的数据来看，啤酒行业生意收入大幅减少了5.7%，成为食物饮料行业中唯独一个收入下滑的品类。多家头部啤酒企业的功绩也出现下滑，全年百威亚太中国业务销量大幅减少11.8%，收入和每百升收入诀别下落了13%和1.4%。重庆啤酒预测2024年生意总收入和归母净利润也诀别同比减少1.2%和6.8%。全体消耗环境的疲软对啤酒行业形成了大量影响。

啤酒业务手脚华润啤酒的基本盘，在2024年靠近销量同比下落2.5%的挑战。该公司将此归因于春节后消耗市集裁汰、餐饮和夜场渠说念疲软以及部分地区的顶点天气。

有投资者合计，全体消耗悔过是销量下滑的主要原因，但也有投资者合计这可能与消耗民风的变化联系。不成否定的是，在高端化竞争日益锋利的市集中，华润啤酒天然高端居品销量同比增长杰出9%，但全体销量的下滑仍然给营收带来了压力。也有投资者看到积极的一面，合计在通胀逻辑下，只有行业不出现恶性价钱竞争，各方都能保管盈利。

为了寻求新的增长点厕所 偷拍，华润啤酒频年来纵欲布局白酒业务，先后收购多家白酒企业。2024年白酒业务的营收增速仅为4%，远低于此前设定的目的。其高端白酒单品“概要”销量增长显耀，孝顺了白酒业务七成以上的营收，但全体来看，白酒业务尚未能成为驱动公司功绩增长的强盛引擎。这大约与白酒行业全体进入编削期，以及华润啤酒在白酒领域的品牌聚集和渠说念莳植仍需时日联系。

部分投资者对白酒业务的改日充满期待，合计其具备宏大的增长后劲，有望成为公司新的利润增长点。但也有投资者对白酒业务的盈利才能和发展远景合手严慎立场。

华润啤酒在年报中强调了其“三精主义”料理策略，即组织精简、资本用度精益、业务操作密致化。这标明，在营收增长放缓的配景下，华润啤酒正通过里面挖潜来晋升盈利才能。出售低效财富、优化组织结构、箝制运营资本，都是“三精主义”的具体体现。

卖卖卖！握住优化产能布局

面对功绩压力，华润啤酒加速优化产能布局。3月20日终局露馅的财富出售公告骄气，其下属公司华润雪花啤酒（四川）有限使命公司达州分公司拟转让部分财富，底价逾7300万元。记者对比发现，2024年10月，这项财富的底价为8100余万元。

进入2024年，华润啤酒已有多项财富被摆上货架，曩昔8年，华润啤酒旗下关闭的啤酒厂数目已达36家。这一系列动作，在功绩下滑的配景下，知道地指向华润啤酒正在通过“瘦身”来优化产能布局，为更永恒的高端化计策铺平说念路。

早在多年前，华润啤酒便通过大范畴并购赶紧延伸，一度领有近百家啤酒厂。但跟着市集环境的变化和消耗者对品性需求的晋升，部分老旧、低效的产能冉冉成为企业发展的职守。频年来，华润啤酒初始主动关停并出售这些工场，将资源结合到更具后劲的坐蓐基地和高端居品线上。

举例，本年出售的达州分公司工场已停产数年，不如将其周转、回笼资金。华润啤酒露馅，2024年已罢手营运两间啤酒厂。两间诀别位于山东省济南市及福建省厦门市的新建贤惠化工场已干预营运。限度2024年年底，华润啤酒在中国内地25个省、市、区共营运62间啤酒厂，年产能约1870万千升。

在出售财富的同期，华润啤酒也在剥离部分功绩欠安的子公司。雪花啤酒（汕头）有限公司的100%股权在阅历一次流拍后再次被挂牌转让，这家公司连年亏本，欠债缠身，已成为华润啤酒的“包袱”。

产能优化见效几何？华润啤酒产量不升反降引东说念主原宥。数据骄气，2024年上半年，公司为此已阐述约1900万元的固定财富减值亏本和职工安置用度。限度2024年底，华润啤酒运营啤酒厂数目为62间，年产能约为1870万千升，较2019年的74间和2050万千升，产能和工场数目均呈现显耀下落趋势。华润啤酒的产能为何合手续走低？这是否意味着其产能优化并未能有用晋升单厂的坐蓐成果，反而可能礼貌了其改日的市集延伸才能？

高端化转型能否告捷？

面对营收和利润的双重压力，华润啤酒能否通过其高端化计策告捷解围，重塑增长弧线，成为市集原宥的焦点。

从2024年的数据来看，其高端及以上啤酒销量占比合手续晋升，且“喜力”“老雪”“红爵”等高端品牌均终清晰快速增长，这标明其高端化计策正在获得一定的见效。同期，线上业务的快速发展也为华润啤酒带来了新的增长机遇。有投资者合计，本年销售及平均售价的增长，以及啤酒毛利的延伸，预示着公司发展空间邃密。

高端化之路并非莫得挑战。一方面，国内啤酒市集的高端竞争颠倒锋利，百威亚太、青岛啤酒等竞争敌手也在加大高端居品的干预。另一方面，消耗者关于高端啤酒的明白和选拔日益老到，华润啤酒能否着实撕掉“廉价”标签，在消耗者心中配置高端品牌形象，仍然靠近挑战。

浦银国外的商讨也合计，现在啤酒的高端化竞争格外锋利，区域品牌的进步立场给华润带来了不小的压力，高端化的提价才能并未都备达到预期。

在白酒领域，华润啤酒的挑战更为较着。天然通过并购快速进入市集，但其白酒业务的品牌影响力、渠说念收集和居品结构仍有待完善。尤其是在白酒行业深度编削的配景下，何如打造出着实具有市集竞争力的白酒品牌，终了“啤酒+白酒”双轮驱动的计策目的，是华润啤酒改日需要要点责罚的问题。

尽管2024年功绩出现下滑，但值得把稳的是，华润啤酒的股价在功绩公布后不跌反涨，3月19日股价大涨5.44%，与其主要竞争敌手百威亚太一同创下年内新高。

这与两家公司疲软的功绩基本面形成了显明反差。分析合计，这主要成绩于近期市集对大消耗板块的原宥度晋升，以及对政府刺激消耗政策的预期。中信建投等机构也看好饮料行业保合手高景气度，并提议原宥啤酒等观念。

尽管靠近诸多挑战，华润啤酒料理层对改日发展仍合手审慎乐不雅的立场。其在年报功绩会上暗示，2025年前两个月啤酒销量在高基数下仍终了单元数增长，高端化合手续发展，“喜力”销量更是保合手两位数快速增长，且预测啤酒业务未经审核的未计利息和税项前盈利增速将快于生意额增速。这骄气出华润啤酒正在积极移交市集变化厕所 偷拍，通过优化产能、密致化料理和合手续鼓舞高端化计策，力求在锋利的市集竞争中赢得新的发展机遇。